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定于今年7月25日出版的最新一期《财富》杂志将刊登长篇文章，独家披露了微软今年5月宣布以85亿美元“天价”收购知名网络电话服务商Skype的幕后故事，其中涉及Skype高管层更换、产品方向调整以及推迟首次公开招股(IPO)原因等等。

以下为该文摘要：

Skype 创建于2003年，创始人为尼克拉斯·泽斯特罗姆(Niklas Zennstrom)和贾纳斯·弗里斯(Janus Friis)。2005年9月Skype被eBay以31亿美元收购。但eBay收购Skype后，却没能将后者整合到自家核心业务当中，Skype也因 此成为科技公司中的科特·柯本(Kurt Cobain，美国涅磐摇滚乐队主唱，1994年自杀身亡。此处借指知名度极高，但内部存在问题的科技公司)。

2009 年9月，eBay宣布同一家投资财团达成协议，eBay将向该财团出售Skype的65%股权。该财团由银湖(Silver Lake)、Index Ventures、马克·安德森(Marc Andreessen)成立的安德森霍洛维茨基金(Andreessen Horowitz)等风险投资公司和加拿大退休金计划投资委员会组成。这起交易总额为25亿美元左右，投资者对Skype的估值为27.5亿美元。交易完 成后，eBay将继续持有Skype其余35%股权。

2011年5月，微软CEO史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)宣布，将以85亿美元收购Skype。换句话说，在不到两年之内，Skype身价增长了60亿美元。

相应数据显示，2010年Skype营收额为8.6亿美元，营业利润为2.64亿美元，但全年净亏损700万美元。在外界人士看来，Skype身价之所以高 涨，主要是受美国商务人士社交网站LinkedIn进行IPO、私募股权公司对Facebook等社交网站给出天价估值等因素影响，并认为微软收购 Skype出价过高。但这些解释都无法回答下面两个问题：为何Skype在未盈利前提下仍能卖出高价？为何短短两年内Skype估值增长将近三倍？

战略转型

参与微软收购Skype交易的一些高管在接受《财富》独家采访时表示，Skype被卖出高价的原因有很多，其中重要原因之一是，Skype此前制定了市场转型战略，即计划将公司业务由网络电话服务转向更具市场增长潜力的语音和视频通信服务。此外，Skype很早就制定了IPO计划，其投资者也认 为，Skype可凭借自身实力实现市场增长。

安德森霍洛维茨基金联合创始人安德森对此表示：“我们也就是突发奇想后给微软打电话，然后促成了Skype交易。这笔交易做成了，我们当然很欣慰；但如果这笔交易谈崩了，我们同样也会感到高兴。”

Skype 于2005年被eBay收购后，泽斯特罗姆和弗里斯先后从eBay离职。此后两人指责eBay违反了相应技术授权协议，并因此同eBay在英国和美国多次 对簿公堂。eBay意识到，由于泽斯特罗姆和弗里斯为Skype知识产权的持有人，如果要让Skype发挥出所有潜力，则需得到这两名联合创始人的支持。

在eBay正式向前述投资财团出售股权之前，泽斯特罗姆和弗里斯对eBay及该财团提起法律诉讼。银湖合伙人埃根·杜尔班(Egon Durban)此时也意识到，必须“拉拢”泽斯特罗姆和弗里斯两人。他的这种看法得到了安德森的认同。

安德森和杜尔班向Skype两位联合创始人提议，给予他们两人14%的股权，交换条件是泽斯特罗姆和弗里斯交回Skype的所有知识产权。在处理好Skype知识产权事宜后，Skype新东家(即前述投资财团)开始为该公司制定盈利计划。

引进高管

杜 尔班表示，过去两年中，他的一半工作时间是用于考虑Skype市场战略，其中重点任务就是为Skype组建新的高管层。在他和安德森的操作下，Skype 原30名高管中的29名被悄然更换(最近Skype又宣布解雇8名高管，导致这些高管失去获得数百万美元薪酬的机会，此举引起媒体热议)。由于Skype 投资者承诺给予新加盟高管高额股票期权，Skype技术团队员工量大增，该公司还在硅谷开通了研发中心。

Skype新高管层和技术团队成立后，每4~6周就推出Skype升级版，并为该服务增加大量新功能，同时将Skype服务向智能手机等业务领域延伸，并同电视机、游戏机厂商、Facebook以及美国移动运营商Verizon无线等达成了合作协议。

杜尔班表示：“Skype与Facebook达成合作协议非常关键，与移动运营商合作更是如此。毕竟此前各移动运营商视Skype为仇敌。能够与Verizon无线合作，表明Skype与该移动运营商已化敌为友。”

事实上，Skype也是因为通信产业格局发生改变脱颖而出。2009年和2010年期间，苹果iPhone和谷歌Android手机受到消费者追捧现象，使 各大移动运营商意识到，他们最能盈利的业务将是数据服务，而不是语音通话；不仅如此，凭借诸如Skype等应用程序，又能拉动各移动运营商智能手机的销 量，并提高各自数据服务计划的售价。

任命新CEO

到 2010年秋季时，也就是投资财团收购Skype股权一年之后，Skype市场规模呈现迅猛增长之势：用户量由一年前的4亿增至6亿，且其视频通话业务量 也呈增长势态。在这个时候，Skype需要一位能够引领该公司上市的CEO。Skype时任CEO为乔希·西尔弗曼(Josh Silverman)，在eBay未出售Skype股权之前，他担任Skype业务部门负责人。

于是杜尔班相中了时任思科高管的托尼·贝茨(Tony Bates)。杜尔班首次与贝茨见面后，两人举行了长达三个小时的会谈。但贝茨能否出任Skype首席执行官，还要看安德森的态度如何。贝茨说：“我对安德森一直心存敬意，只是没有机会与他会面。”

在获得安德森的认可后，贝茨于2010年10月出任Skype首席执行官，Skype也因此推迟了IPO时间，目的是给予贝茨更多时间，使Skype各项业 务指标有所上升。Skype大量高管当时并没有意识到，推迟IPO其实对他们有利：到2011年初，Skype已找到了新型盈利方式，其中包括在视频通话 过程中插播广告。

也正是这个时候，Skype高管们开始谈论视频业务以及即将进行的 IPO。微软首席财务官(CFO)皮特·克莱恩(Peter Klein)了解到Skype的这些情况后，于今年4月主动同杜尔班联系。微软此前一直希望通过外部收购方式，以提高其智能手机业务实力，并认为 Skype可成为微软潜在合作伙伴，且Skype软件还可用于微软Xbox游戏平台当中。

在谈及微软收购Skype交易谈判事宜时，Durban戏称，出售Skype就好比自己“嫁女”；而一向健谈的安德森在被问及谈判细节时却三缄其口。外界推 测，微软收购Skype出价之所以很高，主要原因是希望Skype打消进行IPO的念头。无论是对于杜尔班、安德森还是贝茨，微软85亿美元的出价让人难 以拒绝。截至目前，微软收购Skype交易已得到美国监管部门的批准，但欧盟仍在对该交易展开反垄断调查。

增长潜力

那 么微软以“天价”收购Skype，是否意味着给科技产业增添了新的泡沫？微软发言人弗兰克·肖(Frank Shaw)表示，微软2007年曾向Facebook投资2.4亿美元，以换取后者1.6%股权；以Facebook估值为800亿美元为标准，则微软这 笔投资目前价值已增至13亿美元，“历史并不会完全重复，但我们在谈论Skype交易中，却能找到一些(与微软投资Facebook的)相似点。”

从微软角度看，该公司自然是希望收购一家具备巨大增长潜力、具有全球影响力的外部品牌。只是eBay于2005年收购Skype时，eBay当时应该是有着 与微软一样的想法。Skype在微软手中能否实现规模化增长，还要看微软能否为Skype制定良好发展战略，能否将Skype整合到微软现有产品和服务当 中。

显而易见，eBay在整合Skype过程中“搞砸了”。如果微软重蹈eBay的覆辙，则Skype被出售的故事还可续写下去。